Vào ngày 17 tháng 6 năm 2025, trong khi hệ thống thanh toán của Walmart đang ngốn hàng nghìn đô la phí Visa và Mastercard mỗi giây, thì báo cáo tài chính của Amazon lại gây thất vọng, với 2,6 tỷ đô la phí xử lý thanh toán hàng năm. Doug Kantor, cố vấn chung của Hiệp hội Cửa hàng Tiện lợi Quốc gia, đã vạch trần sự đồng cảm: “Visa và Mastercard đã tổ chức các ngân hàng thành một tổ chức độc quyền ấn định giá – một ví dụ điển hình về độc quyền!” Trong các mạng lưới thanh toán truyền thống, tiền được xử lý trung bình trong hai đến ba ngày làm việc, trong khi phí giao dịch từ lâu đã bị khóa trong khoảng từ 1,5% đến 3,5%. Những thống kê này chính là chất xúc tác cho cuộc phản công quyết liệt của gã khổng lồ bán lẻ.
Ảnh: Twitter: XBITDEX
Bức tranh toàn cảnh về cuộc đua stablecoin và cuộc tấn công chớp nhoáng của Walmart cho thấy Walmart đã âm thầm thiết lập một mặt trận kép: Thứ nhất, họ đã nâng cấp hệ thống thanh toán trực tiếp qua ngân hàng, bỏ qua mạng lưới thẻ tín dụng để cho phép thanh toán tức thì thông qua kết nối tài khoản trực tiếp. Năm ngoái, lượng người dùng của họ đã tăng vọt 40%. Thứ hai, họ cũng tham gia vào một chiến dịch vận động hành lang chính trị, đưa vào một sửa đổi vào Đạo luật GENIUS để phá vỡ thế độc quyền thanh toán, với tỷ lệ phê duyệt dự luật hiện đã tăng vọt lên 68%.
Hệ sinh thái của Amazon đang hội tụ, với các tài liệu nội bộ tiết lộ rằng stablecoin của họ có thể giảm 90% chi phí thanh toán xuyên biên giới, cho thấy tham vọng của Bezos. Nguy hiểm hơn nữa là việc Amazon đang bí mật thành lập một liên minh stablecoin thương mại, dự định lôi kéo những gã khổng lồ như Expedia và Delta Air Lines vào cuộc chiến – khối lượng giao dịch hàng năm của liên minh này ước tính vượt quá 800 tỷ đô la.
Các ông lớn truyền thống đang tự bảo vệ mình bằng những hàng phòng thủ vững chắc. Cảm giác khủng hoảng của Visa được phản ánh qua việc ra mắt khẩn cấp nền tảng phát hành token fiat trong vòng 48 giờ, giúp giảm 30% chi phí cho đợt ngân hàng được kết nối đầu tiên. Mastercard cũng đã mở một kênh thanh toán stablecoin, với các giao dịch của người bán chỉ mất 0,7 giây để thử nghiệm. Nhưng con át chủ bài thực sự của hai gã khổng lồ này chính là thẻ tín dụng stablecoin mà họ cùng ra mắt với Stripe—một nỗ lực củng cố vị thế của mình bằng cách tận dụng thói quen của người dùng.
Thị trường bỏ phiếu bằng tiền thật, và dòng vốn cho thấy sự tự tin của ngành. Circle, cổ phiếu stablecoin đầu tiên, đã chứng kiến mức tăng trưởng trong một ngày lớn nhất kể từ khi IPO, tăng vọt 13,16%. Symphony, một đối tác công nghệ của Walmart, đã chứng kiến giá cổ phiếu tăng 57% trong tháng 3, vượt xa Nasdaq 42 điểm phần trăm. Tuy nhiên, Visa và Mastercard đã phải đối mặt với làn sóng bán tháo của các tổ chức, với các hợp đồng quyền chọn giảm giá tăng vọt 230%.
Bất chấp sự nhiệt tình của người bán, nhà phân tích Sanjay Sakhrani của Keefe chỉ ra một điểm yếu quan trọng: hiện tại, chỉ có 18% người tiêu dùng sẵn sàng sử dụng ví tiền điện tử để thanh toán. Khi thẻ tín dụng truyền thống cung cấp mức hoàn tiền trung bình 2% cho các giao dịch mua, thì “lợi thế kỹ thuật” của stablecoin không là gì so với người dùng—hoàn toàn trái ngược với tỷ lệ chuyển đổi ít ỏi 11% đạt được trong giai đoạn thử nghiệm beta cho nền tảng thanh toán xuyên biên giới của PayPal.
Ảnh: Twitter: XBITDEX
Trong một canh bạc mới trong chu kỳ lịch sử lặp lại, cán cân pháp lý đang nghiêng về một hướng khác. Chính quyền Trump đang đẩy nhanh việc thông qua Đạo luật GENIUS, thiết lập một khuôn khổ thử nghiệm chuyên biệt cho các đồng tiền ổn định (stablecoin). Một điều khoản cốt lõi của dự luật này giảm yêu cầu kiểm toán dự trữ bắt buộc đối với các tổ chức phát hành tuân thủ từ 100% xuống 80%, giúp các công ty như Walmart tiết kiệm hàng trăm triệu đô la chi phí tuân thủ. Tuy nhiên, sự chênh lệch về quy định này cũng khiến Cục Dự trữ Liên bang cảnh báo rằng “việc phát hành tiền tệ của các tổ chức thương mại có thể đe dọa chủ quyền tiền tệ”. Liên minh thanh toán MCX, được Walmart và Target hậu thuẫn cách đây một thập kỷ, cuối cùng đã thất bại do người dùng phản đối thay đổi, và JPMorgan Chase đã mua lại với giá chưa đến 30% giá trị. Các đồng tiền ổn định hiện đang đối mặt với cùng một tình thế khó xử: việc thiết lập ví Coinbase cần đến bảy bước, trong khi thanh toán bằng thẻ tín dụng chỉ cần một thao tác chạm.
Ảnh: Twitter: XBITDEX
Thế hệ chip AI mới của AMD đã khơi mào một cuộc cách mạng điện toán. Kiến trúc MI400 của hãng tăng tốc xác minh giao dịch tiền điện tử lên 400%. Khi Chỉ số Bán dẫn Philadelphia tăng vọt 3,03% chỉ trong một ngày, thị trường vốn đang đặt cược rằng những đột phá về sức mạnh tính toán có thể xé toạc bức màn sắt của thói quen người dùng.
Trận chiến quyết định ngắn hạn (1-2 năm). Hệ thống thanh toán trực tiếp qua ngân hàng của Walmart hiện bao phủ 70% các cửa hàng tại Mỹ, và thu nhập từ phí của các công ty thanh toán truyền thống có thể giảm mạnh 25% (mô hình Morgan Stanley). Tuy nhiên, thói quen của người tiêu dùng vẫn là biến số lớn nhất—nếu việc sử dụng ví stablecoin không đạt được khối lượng tới hạn 35%, cuộc cách mạng này có thể lại bị phá sản.
Kết quả cuối cùng. Amazon đã tích hợp stablecoin vào 200 triệu thành viên Prime của mình, và thẻ tín dụng stablecoin của Visa bao phủ các nhà bán lẻ ở 50 quốc gia. Bản chất của cuộc chiến thanh toán là chinh phục hệ sinh thái: không phải công nghệ thay thế thanh toán, mà là các kịch bản tiêu thụ công nghệ. Sự hỗn loạn hiện tại trên thị trường vốn (biến động trung bình hàng ngày của cổ phiếu tiền điện tử đã tăng vọt 42%) đã báo trước sự chuyển giao hoành tráng từ thời hoàng kim của các vị thần cũ sang thời kỳ đăng quang của các vị vua mới, đang bước vào giai đoạn cuối. Không có người ngoài cuộc trong cuộc chiến này – khi người tiêu dùng quét mã để thanh toán, bụi bặm của đế chế nghìn tỷ đô la tiền thừa sẽ lướt qua đầu ngón tay họ.
